En esta ocasión hablaremos de los dos principales tipos de inversión en deuda pública que emite el tesoro: Letras del Tesoro y Bonos del Estado. Cabe decir que existen las obligaciones del estado muy similares a los bonos del estado, pero con un plazo mucho más largo (más de 5 años). Por ello, preferimos centrarnos en analizar las opciones a corto plazo y vamos a ver las diferencias entre bonos del estado y letras del tesoro sobre todo en cuanto a rentabilidades y plazos:
- Letras del tesoro:
- Son activos emitidos para financiar el déficit público.
- Se emiten al descuento, es decir, se descuenta a la inversión inicial el importe de los intereses en el momento de la compra.
- Principal fuente de financiación de un gobierno.
- Inversión muy segura y con gran liquidez en el mercado monetario.
- Su tipo de interés se utiliza como referencia de rentabilidad de los activos sin riesgos.
- Bonos del Estado:
- Son activos que emite el gobierno a cualquier persona a modo de pagaré.
- Para adquirirlos hay que cumplir unos requisitos.
- Más fácil de tramitar.
Invertir en letras del tesoro o bonos del estado, ¿qué es mejor?
Para determinar si es mejor una inversión u otra, aclararemos los siguientes puntos:
Las letras del tesoro se emiten mensualmente y a modo descuento. Este tipo de activos se pueden conseguir de dos maneras:
- A través de una cuenta directa en el Banco de España.
- A través de entidades financieras.
Los bonos del estado se emiten sabiendo la rentabilidad que vas a obtener desde el inicio. La inversión mínima es de 1000€ y se retornan anualmente a modo pagarés.
- Este tipo de activo se puede conseguir en:
- Oficina del Banco de España.
- Mercados secundarios (strips).
- En entidades financieras.
En cuanto al plazo, las letras del tesoro son de deuda pública a corto plazo (12 – 18 meses). Y los bonos del estado son a medio-largo plazo (3 – 5 años).
En cuanto a la forma de pago, las letras del tesoro se compran a un precio y se venden por uno superior. Los bonos se cobran anualmente como pagarés.
Para determinar cuál es mejor, si las letras del tesoro o bonos del estado, podemos decir que el hecho de que las letras del tesoro se emitan a descuento consiguen que puedan parecer mejor opción. Pero para ello realmente tendremos que valorar qué es más rentable.
De otra parte, las letras del estado parecen mejor en cuanto al plazo y la forma de pago, o al menos más cómodas.
Rentabilidad de las letras del tesoro vs bonos del estado
La rentabilidad de las letras del tesoro son un activo para invertir a corto y medio plazo. Un ejemplo sería que compres una letra a un año con un valor nominal de 1000€ y entonces pagas un precio inferior en el inicio 970€. Pues cuando vence la letra, puedes reembolsarla con su valor nominal (que eran 1000€) y habrás ganado entonces 30€. Por lo tanto: Rentabilidad = 3%.
La rentabilidad de los bonos del Estado está previamente fijada y son a medio- largo plazo. De forma que, si adquieres y mantienes hasta la fecha de su vencimiento éstos, sabrás cuanto vas a percibir. Siempre y cuando cumplan con los pagos. Así mismo, la rentabilidad está asociada con la capacidad de pagar la deuda por parte del emisor, por lo que a peor capacidad (rating), mayor es el riesgo y por lo tanto mayor será la rentabilidad para que al inversor le interese.
De todas maneras, para saber si algo es rentable se debe también observar el coste de oportunidad de inversión, dado que si existen otras alternativas más atractivas a corto plazo que den una mayor rentabilidad, estaríamos dejando de ganar una cantidad importante de dinero.
